1930年代,小云、小紅(周璇)姐妹被人騙到上海賣(mài)給琴師和妓院老鴇夫婦,小云被迫做了暗娼,小紅年紀(jì)尚小,又天生有一副好嗓子,便隨琴師去茶樓終日賣(mài)唱。姐妹兩人住在貧民窟,在她們對(duì)面,住的分別是報(bào)販老王和吹鼓手陳少平(趙丹)。因?yàn)殚e來(lái)無(wú)事時(shí)陳少平常同小紅對(duì)窗玩鬧,兩人漸生感情?! ⌒〖t賣(mài)唱時(shí)被流氓古成龍纏上,對(duì)方欲強(qiáng)霸她為妾,小紅找陳少平商量對(duì)策,兩人本想借助律師將正義伸張,不想律師雙眼只認(rèn)錢(qián),無(wú)奈之下只得逃走,而這一過(guò)程中,老王對(duì)小云由憐生愛(ài),可是小云卻因自卑不敢正視。琴師偶知陳少平與小紅下落,放風(fēng)給古成龍,古成龍趕到小紅住處時(shí),屋里只有她和小云,兩人生命危在旦夕。